La presunta bolla AI e le trimestrali di Big Tech

31 luglio 2026. Le trimestrali delle Big Tech hanno confermato che l’intelligenza artificiale è ormai il principale campo di battaglia del settore, ma con differenze importanti tra le aziende. Microsoft ha convinto il mercato grazie alla forte crescita di Azure e alla monetizzazione dei servizi AI, mentre Amazon ha registrato un’accelerazione di AWS e ha addirittura aumentato gli investimenti in data center dopo aver evidenziato una domanda ancora superiore alla capacità disponibile. Meta ha presentato ricavi solidi e una crescita della pubblicità favorita dall’AI, ma è stata penalizzata dagli enormi investimenti e dal crollo del free cash flow, alimentando i dubbi sui tempi di ritorno del capitale impiegato. Apple, invece, ha superato le attese grazie alla forza dell’iPhone e dei servizi, ma continua a non offrire una vera narrativa sull’AI. La conclusione è che queste trimestrali non dimostrano che l’AI sia una bolla: dimostrano piuttosto che il mercato non premia più la semplice promessa di investire nell’AI, ma pretende prove concrete di monetizzazione. Chi trasforma gli investimenti in ricavi e utili, come Microsoft e Amazon, viene premiato; chi spende senza mostrare ritorni immediati, come Meta, viene invece punito.

Le trimestrali di Coinbase e Strategy

31 luglio 2026. Due trimestrali che fotografano il settore crypto in modo complementare. Strategy ha riportato una perdita netta di 8,2 miliardi di dollari nel secondo trimestre, rovesciando il profitto da 10 miliardi dello stesso periodo del 2025: la causa è quasi interamente la svalutazione non realizzata del portafoglio Bitcoin con il prezzo sceso del 40% anno su anno. La società ha venduto 218 milioni di dollari in BTC da inizio anno per finanziare i dividendi sulle preferred stock, ha ridotto il debito convertibile del 18% a 6,7 miliardi e ha portato la riserva in dollari a 3,75 miliardi, sufficiente a coprire circa due anni di obbligazioni. Strategy detiene 843.775 BTC. Coinbase ha invece riportato il terzo trimestre consecutivo di record nella quota di mercato globale, raggiungendo il 10,3% dei volumi crypto mondiali, con i mercati predittivi più che raddoppiati su base trimestrale e l’88% dei ricavi netti provenienti da fonti diverse dal trading spot di Bitcoin. Il titolo COIN ha però ceduto il 7% in after-hours, con gli investitori che scontano aspettative già molto alte.

Aggiornamento dei mercati

Corea del Sud, 31 luglio 2026. Il KOSPI ha registrato un rimbalzo record del 14% in una singola seduta, con SK Hynix che è balzata del 28% e Samsung del 26%, recuperando parzialmente il crollo del 17% accusato nelle tre sedute precedenti. A catalizzare il rialzo, oltre al ritorno dell’ottimismo sull’AI trade dopo gli utili di Microsoft e Meta, l’acquisto diretto di 3.620 azioni SK Hynix da parte del presidente del gruppo SK Chey Tae-won, il suo primo investimento personale nel chipmaker, interpretato dal mercato come un segnale di fiducia nella tenuta del settore. Nel frattempo gli Stati Uniti hanno condotto nuovi strikes contro l’Iran e il rendimento del Treasury trentennale ha toccato i massimi da 19 anni, spingendo Bloomberg a lanciare un “credibility warning” sulla Fed di Warsh. Per Bitcoin, fermo intorno ai 64.200 dollari, un KOSPI che rimbalza del 14% senza che il crypto partecipi al rally è il segnale più chiaro che il disaccoppiamento dal trade AI è ormai strutturale.

Bitcoin, abbiamo toccato il fondo?

Grayscale, 24 luglio 2026. Il responsabile della ricerca di Grayscale Zach Pandl ha pubblicato un rapporto che sfida la narrativa del bottom tardivo: “Se la Fed rinuncia ai rialzi dei tassi e la crescita economica regge, il prezzo di Bitcoin potrebbe aver già toccato il minimo”, scrivendo che i fattori macro sono ora “al volante” per la price action di Bitcoin, che ha “maturato” come asset class. La chiave è il meeting Fed del 29 luglio, dove i mercati prezzano al 66% la probabilità di tassi invariati, in calo dall’88% di una settimana fa. Pandl avverte però che se il Clarity Act non passa nel 2026, Strategy e altre tesorerie potrebbero continuare a fare deleveraging, spingendo Bitcoin “moderatamente più in basso”. Due scenari ben definiti, entrambi con la Fed come arbitro: la decisione del 29 luglio potrebbe essere più importante di qualsiasi segnale tecnico o on-chain.

La Russia si muove sulla regolamentazione crypto

Mosca, 21 luglio 2026. Mentre in America ancora il Clarity Act fa un passo avanti e due indietro, la Duma di Stato russa ha approvato la nuova “Digital Currency and Digital Rights Law”, introducendo per la prima volta un quadro normativo completo per il settore delle criptovalute. La legge disciplina l’attività di exchange, broker, custodian e gestori patrimoniali che operano con asset digitali, definendo requisiti e obblighi per gli operatori. Il provvedimento conferma inoltre che le criptovalute potranno essere utilizzate per pagamenti transfrontalieri e commercio internazionale, una misura pensata anche per aggirare le restrizioni imposte dalle sanzioni occidentali. Rimane invece il divieto di utilizzare Bitcoin e altre criptovalute come mezzo di pagamento all’interno della Russia. La normativa entrerà in vigore il 1° settembre 2026, una volta ottenuta la firma del Presidente Vladimir Putin. Il provvedimento rappresenta un ulteriore passo verso l’integrazione degli asset digitali nel sistema finanziario russo, pur mantenendo un rigido controllo sul loro utilizzo domestico.

Il Regno Unito porta avanti la regolamentazione crypto

30 giugno 2026. La Financial Conduct Authority ha pubblicato il suo quadro normativo definitivo sulle criptovalute, portando exchange, custodian, emittenti di stablecoin e servizi di staking sotto un regime di autorizzazione obbligatoria per la prima volta. Le domande di autorizzazione si apriranno il 30 settembre 2026 e si chiuderanno il 28 febbraio 2027, con il regime pienamente operativo dal 25 ottobre 2027. La FCA ha abbassato il requisito patrimoniale per gli emittenti di stablecoin all’1% del valore emesso, contro il 2% inizialmente proposto, un alleggerimento pensato per evitare che gli emittenti spostassero le operazioni verso licenze MiCA europee. Il rollout non è quindi previsto per ottobre 2027 come scadenza di lancio, ma proprio come data di entrata in vigore piena del regime: la finestra di richiesta licenze parte già a settembre 2026. Per il settore crypto, Londra si propone così come terzo polo regolatorio globale accanto a Bruxelles (MiCA) e Washington (Clarity Act), in una competizione aperta per attrarre le aziende del settore.

💥 Banca Sella, 27 maggio 2026. L’istituto bancario piemontese è diventato la prima banca italiana a ottenere la licenza MiCAR, il quadro regolatorio europeo sugli asset crypto entrato in vigore nel 2024, abilitandosi ufficialmente a offrire servizi di crypto attività alla propria clientela. La notizia arriva a pochi giorni dall’acquisto di 235 milioni di dollari in Bitcoin da parte di Intesa Sanpaolo, e disegna un quadro in cui il sistema bancario italiano si sta muovendo in modo coordinato verso l’integrazione degli asset digitali. Per Bitcoin, avere le banche tradizionali italiane non solo come acquirenti diretti ma anche come distributori regolamentati di servizi crypto verso i clienti retail è un cambio di paradigma: la porta d’accesso al mercato si allarga in modo strutturale, con una platea potenziale di milioni di correntisti che potrebbero acquistare Bitcoin direttamente dal proprio istituto di fiducia.

Adam Back raccoglie $120 Miliardi per comprare Bitcoin

18 giugno 2026. Gli azionisti di Capital B hanno approvato lo storico piano di finanziamento in Bitcoin da 105 miliardi di euro (120,4 miliardi di dollari) mercoledì 17 giugno 2026, durante l’assemblea generale annuale della società. Sostenuta dal CEO di Blockstream Adam Back, l’iniziativa ha ricevuto oltre il 95% dei voti favorevoli per raccogliere 5 miliardi di euro in azioni e 100 miliardi di euro in strumenti di debito. Annunciata pubblicamente il 18 giugno 2026, la massiccia raccolta di capitale è interamente dedicata ad accelerare l’aggressiva strategia di accumulo di Bitcoin per la tesoreria aziendale. Fonte: Bitcoin Magazine