{"id":9548,"date":"2025-11-12T09:23:13","date_gmt":"2025-11-12T09:23:13","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoin-italia.com\/?page_id=9548"},"modified":"2026-06-08T11:37:57","modified_gmt":"2026-06-08T11:37:57","slug":"bitcoin-ciclo-o-non-ciclo","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/bitcoin-italia.com\/en\/bitcoin-ciclo-o-non-ciclo\/","title":{"rendered":"Bitcoin: ciclo o non ciclo"},"content":{"rendered":"

Bitcoin: ciclo o non ciclo <\/p>\n\n\n\n

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Aggiornamento giugno 2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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A Dicembre 2025 scrivevamo che i cicli classici di Bitcoin erano probabilmente destinati a sparire nel tempo, travolti dall’ingresso degli istituzionali, dagli ETF e da una struttura di mercato profondamente cambiata. Ne siamo ancora convinti, nel tempo i cicli legati all’halving di Bitcoin (evento programmato nel codice stesso del protocollo che, ogni 210.000 blocchi minati, circa ogni quattro anni, dimezza la quantit\u00e0 di nuovi Bitcoin che i miner ricevono come ricompensa per aver validato le transazioni e aggiunto un nuovo blocco alla blockchain) sono destinati, proprio per l’effetto decrescente nel tempo della loro causa principale, ad indebolirsi fino ad esser assorbiti da cicli di diversa natura. Bitcoin riteniamo che tendera’ sempre di piu’ a seguire le dinamiche di un asset maturo o che sta maturando.<\/p>\n\n\n\n

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Detto questo, a febbraio 2026 tornavamo su quell’analisi per osservare che se e’ vero che il futuro probabilmente vedra’ l’intensita’ dei cicli affievolirsi, ancora nel 2025-2026 il mercato stava ancora mostrando di voler rispettare la propria natura ciclica.<\/p>\n\n\n\n

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Oggi, giugno 2026, con Bitcoin intorno ai 63.000 dollari (nel momento in cui scriviamo) e un ribasso di circa il 50% rispetto al massimo storico di 126.000 dollari toccato nell’ottobre del 2025, possiamo dire che il quadro \u00e8 ancora pi\u00f9 chiaro. Il ciclo di quattro anni non solo non \u00e8 morto: sta procedendo con una precisione che lascia poco spazio alle interpretazioni.<\/p>\n\n\n\n

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Il massimo del ciclo attuale \u00e8 arrivato a ottobre 2025, circa 18 mesi dopo l’halving dell’aprile 2024. Una tempistica identica a quella dei cicli precedenti. Benjamin Cowen, fondatore di Into the Cryptoverse ed ex ricercatore NASA, lo aveva detto esplicitamente mesi fa: il picco di questo ciclo si sarebbe materializzato entro una settimana rispetto ai picchi dei due cicli precedenti, misurati dallo stesso punto di riferimento. Cos\u00ec \u00e8 stato. Cowen ha spiegato che, finch\u00e9 il rendimento anno su data di Bitcoin rimane all’interno della banda di deviazione standard dei cicli degli anni di met\u00e0 mandato precedenti, non c’\u00e8 ragione di assumere che il mercato stia seguendo uno schema diverso. Il suo scenario base, ribadito nelle ultime settimane, indica ottobre 2026 come il punto pi\u00f9 probabile per il minimo del bear market.<\/p>\n\n\n\n

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Willy Woo, analista on-chain tra i pi\u00f9 seguiti al mondo, aveva avvertito gi\u00e0 a marzo 2026 che si stava formando un bull trap, un rimbalzo capace di ingannare chi sperava in un’inversione del trend. Woo aveva descritto Bitcoin come solidamente nel mezzo del suo bear market da una prospettiva di lungo periodo, spiegando che dopo movimenti al ribasso rapidi Bitcoin tende a consolidare lateralmente e a testare resistenze prima che il trend ribassista riprenda. La sua lettura si basa sui flussi di liquidit\u00e0 on-chain piuttosto che sui livelli di prezzo, e il messaggio \u00e8 lo stesso: sia la liquidit\u00e0 spot che quella sui futures sono in calo simultaneo, una condizione che secondo Woo non ha mai preceduto un rally sostenuto di Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n

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Se ci si allinea alla struttura dei bear market precedenti – 2014, 2018, 2022 – l’attuale fase di mercato ha attraversato la sua parte centrale tra la fine del 2025 e la primavera del 2026. Giugno 2026 coinciderebbe allora con l’ingresso nell’ultima fase del bear market, quella che storicamente precede la formazione del minimo definitivo. Nei cicli precedenti questa fase finale \u00e8 durata tra i tre e i quattro mesi, con il prezzo che in alcuni casi ha toccato nuovi minimi, in altri ha semplicemente consolidato su livelli gi\u00e0 visti prima di ripartire. Dire dove si collocher\u00e0 il fondo di questo ciclo \u00e8 impossibile: c’\u00e8 chi, come Woo, indica 45.000 dollari come livello tipico di un bear market floor, mentre Cowen, pur riconoscendo che la sua tesi potrebbe essere sbagliata, sostiene che il peso della prova sta dalla parte dei rialzisti, e che pretendere che sia diverso questa volta a causa di qualche narrativa di Wall Street sarebbe lo stesso errore commesso nei cicli precedenti.<\/p>\n\n\n\n

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E qui arriviamo al punto pi\u00f9 interessante. Il ciclo attuale \u00e8 stato caratterizzato fin dall’inizio da una narrativa potente: gli ETF spot approvati negli Stati Uniti nel 2024, le Bitcoin treasury companies come Strategy con oltre 840.000 BTC in bilancio, i governi che iniziano a discutere riserve strategiche in Bitcoin. Tutti questi elementi avevano indotto molti a credere che la struttura della domanda si fosse trasformata abbastanza da smorzare o annullare la ciclicit\u00e0. Il mercato ha risposto con chiarezza: gli ETF hanno registrato deflussi record per tredici giorni consecutivi nella fase pi\u00f9 acuta della correzione, con oltre 2,4 miliardi di dollari in uscita. La presenza istituzionale ha probabilmente attenuato la violenza di alcune cadute e ridotto la volatilit\u00e0 estrema rispetto ai bear market del 2018 e del 2022, ma non ha cambiato la direzione. Ha mitigato, non annullato.<\/p>\n\n\n\n

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Detto questo, \u00e8 doveroso ricordare che nessuno possiede una palla di cristallo. Le analisi cicliche sono strumenti potenti ma non infallibili. Il contesto geopolitico, le mosse della Federal Reserve, un’eventuale escalation o de-escalation del conflitto in Medio Oriente, la dinamica degli ETF nelle prossime settimane: sono tutte variabili capaci di anticipare o posticipare gli scenari descritti. Quello che i cicli storici suggeriscono \u00e8 una mappa, non un orologio. E come ogni mappa, pu\u00f2 essere pi\u00f9 o meno accurata a seconda del terreno che si sta attraversando.<\/p>\n\n\n\n

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Quello che possiamo dire con ragionevole fiducia, guardando i dati e ascoltando chi studia questi mercati con rigore, \u00e8 che giugno 2026 assomiglia molto all’ultima curva prima del rettilineo finale di questo bear market. Quanti mesi durer\u00e0, a quale prezzo si chiuder\u00e0 e quando esattamente inizier\u00e0 il nuovo ciclo rialzista: queste restano domande aperte. Ma la struttura del mercato, per ora, continua a rispettare il copione.<\/p>\n\n\n\n

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Bibliografia: <\/p>\n\n\n\n