{"id":9548,"date":"2025-11-12T09:23:13","date_gmt":"2025-11-12T09:23:13","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoin-italia.com\/?page_id=9548"},"modified":"2026-02-18T15:27:05","modified_gmt":"2026-02-18T15:27:05","slug":"bitcoin-ciclo-o-non-ciclo","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/bitcoin-italia.com\/en\/bitcoin-ciclo-o-non-ciclo\/","title":{"rendered":"Bitcoin: ciclo o non ciclo"},"content":{"rendered":"<p class=\"has-primary-color has-text-color has-link-color has-huge-font-size wp-elements-418ec7b7f66564f79686dc924c16816f\">Bitcoin: ciclo o non ciclo <\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size\"><strong>Dicembre 2025<\/strong> (segue un aggiornamento a febbraio 2026)<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>I cicli ci sono sempre in ogni asset, ma noi crediamo che i cicli di Bitcoin del passato sono destinati a sparire ed uniformarsi invece a cicli di altri asset finanziari.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Spieghiamoci meglio. I classici\u00a0<strong>cicli di Bitcoin<\/strong>\u00a0\u2014 scanditi dagli halving e seguiti da bull e bear market regolari \u2014 appartengono secondo noi al passato. Nei primi anni, Bitcoin era un\u00a0<strong>asset di nicchia<\/strong>, detenuto da comunit\u00e0 di\u00a0<strong>cypherpunk, pionieri tecnologici e trader speculativi<\/strong>, e la sua offerta relativamente piccola rendeva ogni halving un evento in grado di impattare fortemente il mercato.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019<strong>halving<\/strong>\u00a0di Bitcoin \u00e8 un evento programmato nel protocollo che\u00a0<strong>riduce della met\u00e0 la ricompensa che i miner ricevono<\/strong>per aver creato (minato) un nuovo blocco nella blockchain. In pratica, ogni circa\u00a0<strong>4 anni<\/strong>\u00a0(precisamente ogni\u00a0<strong>210.000 blocchi<\/strong>), la quantit\u00e0 di nuovi Bitcoin emessi diminuisce del\u00a0<strong>50%<\/strong>. L\u2019halving serve a\u00a0<strong>controllare l\u2019inflazione di Bitcoin<\/strong>\u00a0e a mantenere la sua\u00a0<strong>scarsit\u00e0 nel tempo<\/strong>. Dato che ci saranno\u00a0<strong>solo 21 milioni di Bitcoin<\/strong>\u00a0in totale, l\u2019halving rallenta la creazione di nuove monete e rende Bitcoin un asset\u00a0<strong>deflazionistico<\/strong>, un po\u2019 come l\u2019oro digitale. I cicli di Bitcoin sono stati in passato anche essi sempre di 4 anni, con i picchi posizionati all\u2019incirca 12-18 mesi dopo gli halving.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Oggi per\u00f2 lo scenario \u00e8 completamente diverso:\u00a0<strong>l\u2019ingresso massiccio degli investitori istituzionali<\/strong>, con orizzonti temporali di lungo periodo, ha stabilizzato in parte la volatilit\u00e0. Allo stesso tempo,\u00a0<strong>l\u2019impatto degli halving si \u00e8 ridotto<\/strong>, poich\u00e9 la nuova emissione di Bitcoin rappresenta ormai una quota sempre piu piccola rispetto al volume complessivo in circolazione.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>In un contesto di\u00a0<strong>adozione globale crescente<\/strong>\u00a0e di un asset ormai da trilioni di dollari, i movimenti di prezzo di Bitcoin sono sempre meno influenzati da fattori interni e sempre pi\u00f9 collegati alle\u00a0<strong>dinamiche macroeconomiche globali<\/strong>\u00a0\u2014 come i tassi d\u2019interesse, la liquidit\u00e0 internazionale e le politiche monetarie delle banche centrali. I cicli rigidi del passato stanno lasciando il posto a una nuova fase, in cui Bitcoin si comporta sempre pi\u00f9 come un\u00a0<strong>bene strategico globale<\/strong>\u00a0integrato nell\u2019economia mondiale.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Non sappiamo se il ciclo rialzista di Bitcoin per ora sia alla fine, sia gia finito o sia ancora in corso (nessuno lo sa). Ma crediamo che in un\u2019ottica di piu\u2019 lungo periodo i cicli come li conosciamo siano destinati a cambiare.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size\"><strong>Aggiornamento a Febbraio 2026. <\/strong> <\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>A novembre scrivevamo che i cicli classici di Bitcoin, scanditi dagli halving e caratterizzati da bull e bear market piuttosto regolari, fossero probabilmente destinati a sparire o comunque a trasformarsi profondamente.<\/p>\n\n\n\n<p>Ne siamo ancora convinti, ma oggi dobbiamo riconoscere che in questo ciclo  il mercato ha seguito ancora una volta una dinamica ciclica piuttosto chiara. Dopo la fase rialzista, ci siamo ritrovati in un bear market che ha, di fatto, confermato l\u2019esistenza del ciclo.<\/p>\n\n\n\n<p>In altre parole: l\u2019idea che i cicli fossero \u201cfiniti\u201d o completamente diversi si \u00e8 rivelata prematura.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Il contesto \u00e8 cambiato in modo strutturale. Oggi governi, istituzioni finanziarie, grandi aziende ed ETF detengono complessivamente una quota stimabile tra il 15% e il 20% dei Bitcoin in circolazione. L\u2019approvazione degli ETF spot negli Stati Uniti nel 2024 ha segnato uno spartiacque storico, con operatori come BlackRock e Fidelity Investments che hanno reso Bitcoin accessibile al grande capitale tradizionale.<\/p>\n\n\n\n<p>Questa nuova struttura della domanda ha senza dubbio modificato la composizione del mercato. Tuttavia, non \u00e8 stata sufficiente a stravolgere l\u2019andamento ciclico.<\/p>\n\n\n\n<p>La presenza istituzionale ha probabilmente:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>aumentato la profondit\u00e0 del mercato<\/li>\n\n\n\n<li>ridotto in parte la volatilit\u00e0 estrema<\/li>\n\n\n\n<li>reso Bitcoin pi\u00f9 integrato nel sistema finanziario globale<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ma non ha eliminato le fasi di euforia e contrazione. L\u2019halving rimane un meccanismo fondamentale del protocollo di Bitcoin: ogni 210.000 blocchi la ricompensa per i miner si dimezza, riducendo l\u2019emissione di nuovi BTC e rafforzando la scarsit\u00e0 programmata (massimo 21 milioni di unit\u00e0).<\/p>\n\n\n\n<p>Storicamente, i cicli di circa 4 anni hanno avuto i loro picchi 12\u201318 mesi dopo l\u2019halving.<\/p>\n\n\n\n<p>Oggi per\u00f2 l\u2019impatto percentuale della nuova emissione rispetto allo stock totale \u00e8 molto pi\u00f9 basso rispetto ai primi anni. Questo significa che:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>l\u2019effetto \u201cshock di offerta\u201d \u00e8 pi\u00f9 contenuto<\/li>\n\n\n\n<li>il prezzo \u00e8 sempre pi\u00f9 influenzato da fattori macro<\/li>\n\n\n\n<li>la liquidit\u00e0 globale pesa pi\u00f9 della dinamica puramente interna al protocollo<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Bitcoin sempre pi\u00f9 macro-driven. Negli ultimi anni abbiamo osservato come Bitcoin reagisca in modo crescente a:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>politiche monetarie delle banche centrali<\/li>\n\n\n\n<li>variazioni dei tassi di interesse<\/li>\n\n\n\n<li>condizioni di liquidit\u00e0 globale<\/li>\n\n\n\n<li>tensioni geopolitiche<\/li>\n\n\n\n<li>forza o debolezza del dollaro<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>In questo senso, Bitcoin si sta progressivamente comportando pi\u00f9 come un asset finanziario globale che come un ecosistema isolato governato solo dall\u2019halving.<\/p>\n\n\n\n<p>Dove siamo oggi? Siamo entrati in una fase di mercato che ha confermato ancora una volta la natura ciclica di Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n<p>Non sappiamo:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>quando inizier\u00e0 la prossima fase rialzista<\/li>\n\n\n\n<li>quali saranno i driver principali<\/li>\n\n\n\n<li>quanto durer\u00e0 l\u2019attuale fase di consolidamento<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>E soprattutto: nessuno lo sa.<\/p>\n\n\n\n<p>Con il passare del tempo \u00e8 probabile che:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>i cicli saranno sempre meno rigidamente legati all\u2019halving<\/li>\n\n\n\n<li>e sempre pi\u00f9 influenzati da variabili macroeconomiche, politiche e finanziarie globali<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Bitcoin non \u00e8 pi\u00f9 un asset di nicchia. \u00c8 un asset strategico integrato nel sistema finanziario mondiale.<\/p>\n\n\n\n<p>Ma resta un asset volatile, ciclico e fortemente emotivo.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Concludendo, a novembre in molti pensavano, noi compresi, che i cicli tradizionali potessero essere finiti. Il mercato ha dimostrato che non \u00e8 ancora cos\u00ec.<\/p>\n\n\n\n<p>La vera evoluzione non \u00e8 la scomparsa dei cicli, ma la loro trasformazione.<\/p>\n\n\n\n<p>Il Bitcoin del futuro probabilmente continuer\u00e0 ad avere fasi di espansione e contrazione. La differenza sar\u00e0 nei fattori che le guideranno: meno meccanici, pi\u00f9 macro.<\/p>\n\n\n\n<p>E come sempre, l\u2019unica certezza \u00e8 che l\u2019incertezza rimane parte integrante del suo DNA.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bitcoin: ciclo o non ciclo Dicembre 2025 (segue un aggiornamento a febbraio 2026) I cicli ci sono sempre in ogni asset, ma noi crediamo che i cicli di Bitcoin del passato sono destinati a sparire ed uniformarsi invece a cicli di altri asset finanziari.\u00a0 Spieghiamoci meglio. 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